goldman sachs

Ключевой вывод из последнего отчета Goldman Sachs -текущий сбой поставок через Ормузский пролив стал крупнейшим в истории, превзойдя по масштабу и скорости воздействия даже нефтяное эмбарго 1973 года и кризис в Персидском заливе 1990 года .

Вот подробный разбор того, что именно говорят аналитики банка.

📊 Что именно прогнозирует Goldman Sachs

Масштаб шока

· Текущий шок поставок нефти из Персидского залива является крупнейшим за всю историю наблюдений .
· Объем простаивающей нефти (около 16-17 млн баррелей в день) намного превышает потери времен эмбарго 1973 года (арабские страны ввели эмбарго на поставки нефти в поддержку Израиля, цены выросли в 4 раза) и войны в Заливе 1990 года (после вторжения Ирака в Кувейт с рынка ушло около 4-5 млн баррелей в сутки) .

Базовый сценарий (на 14 марта)

· Сроки блокады: Пролив будет работать только на 10% от нормального уровня в течение 21 дня (ранее ожидали 10 дней), затем начнется постепенное восстановление в течение 30 дней.

( Читать дальше )

«Нет никаких политических мер, которые могли бы остановить этот рост цен на нефть в ближайшей перспективе», — предупреждает бывший глава отдела исследований сырьевых товаров Goldman Sachs Джефф Карри.
В интервью Bloomberg TV Керри предупредил, что более масштабный кризис выходит за рамки только нефтяного кризиса: «Это не только проблема нефти; перебои в судоходном проливе затрагивают множество сырьевых товаров и мировую торговлю. Система „просто не может справиться“ с таким шоком, что приведет к чрезмерному накоплению запасов, повышению цен и потенциальному инфляционному эффекту».

Нефть

В ближайшей перспективе рост цен на нефть необратим: никакие эффективные меры государственной политики (например, со стороны правительств, сбросы нефтяного резерва или другие вмешательства) не смогут остановить или существенно изменить восходящую траекторию цен на нефть, пока Ормузский пролив остается заблокированным или нарушенным. Он подчеркивает, что в нынешних условиях предложенные политические меры «вряд ли смогут остановить рост цен на нефть».

( Читать дальше )

Спекулятивные инвесторы сохраняют бычьи позиции по отдельным акциям, но хеджируют риски через короткие ставки на биржевые фонды и индексные фьючерсы. Как отмечают в отделе прайм-брокериджа Goldman Sachs, объем этих коротких позиций достиг максимума с сентября 2022 года.

Такая динамика отражает рыночную неопределенность, вызванную геополитическим конфликтом, опасениями за кредитоспособность и тревогами вокруг ИИ. Однако, по мнению Джона Флуда, главы отдела исполнения сделок с акциями в Северной и Южной Америке и партнера Goldman Sachs, это создает потенциал для ралли: позитивные новости могут заставить инвесторов массово закрывать хеджи.

«Если появится заголовок о завершении конфликта, индекс может резко вырасти на 2–3% в основном за счет закрытия макроэкономических коротких позиций», — пояснил Флуд.

Валовая доля хедж-фондов (сумма длинных и коротких позиций) близка к рекордным 307%. Флуд подчеркивает, что сейчас более вероятен сценарий «правого хвоста» (резкий рост), чем «левого» (обвал). Высокая подверженность риску и обилие коротких позиций по макро-продуктам означают, что любой позитивный сигнал спровоцирует агрессивное закрытие сделок.

( Читать дальше )

В воскресенье вечером фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate подскочили до 111 долларов за баррель на фоне углубляющегося конфликта на Ближнем Востоке, вызвавшего панику на нефтяных рынках: поставки от ключевых производителей из залива прекратились, а Ормузский пролив остается парализованным уже вторую неделю.
Главный вопрос, который волнует некоторых аналитиков энергетического сектора, заключается в том, заставит ли этот энергетический шок президента Трампа сократить масштабы операции «Эпическая ярость» и отступить в стиле TACO, когда цены на нефть марки WTI достигнут трехзначных значений. Трудно сказать наверняка, учитывая, что Центральное командование США заявило в выходные, что операция будет только ускоряться. Однако, Майкл Хартнетт из Bank of America предполагает деэскалацию войны с Ираном в марте. Это связано с тем, что рейтинги одобрения Трампа в отношении экономики (40%) и инфляции (36%) вернулись к своим минимальным значениям. Сейчас, помимо энергетического рынка, большее беспокойство вызывает риск глобального распространения кризиса.

( Читать дальше )

Мы поняли, что что-то не так, когда вчера Bloomberg сообщил, что главный стратег Balyasny по сырьевым товарам, Дамьен Курвален, которого мультистратегический хедж-фонд переманил из Goldman Sachs в 2023 году после 16 лет работы в банке, где он руководил исследованиями нефтяного рынка и стал одним из самых известных нефтяных аналитиков на Уолл-стрит, покинул хедж-фонд, где курировал центральную работу по анализу сырьевых товаров, включая внедрение результатов в портфели по различным сырьевым товарам, после резких колебаний цен на нефть.
Мы лишь предполагаем, но, возможно, Курвален был немного пессимистично настроен в отношении нефти: в конце концов, он возглавлял исследовательский отдел Goldman Sachs, когда банк правильно предсказал резкое падение цен в начале 2020 года, незадолго до того, как цены на нефть упали ниже нуля. За время работы в банке он также занимался анализом золота, сельского хозяйства, природного газа и распределением товарных активов. Есть еще одна причина, по которой Курвален, вероятно, был настроен пессимистично: по данным Bloomberg, акции его (теперь уже бывшего) работодателя, компании Balyasny Asset Management, упали на 3,5% на прошлой неделе после роста на 0,4% за два месяца по февраль включительно.

( Читать дальше )

По мнению стратегов Goldman Sachs Group Inc. во главе с Питером Оппенхаймером, инвесторам следует рассматривать любую коррекцию на фондовом рынке как возможность для покупки, а не как начало медвежьего тренда.

Несмотря на «значительные трудности» для рискованных активов из-за геополитики и темы ИИ, эксперты Goldman Sachs видят ограниченные масштабы спада благодаря устойчивости экономики и росту прибыли. «Учитывая текущие оценки, мы считаем риски коррекции высокими, но ожидаем, что это предоставит возможность для покупки», — отметил Оппенхаймер.

Аналитики признают, что начало года было волатильным, а расширение доходности акций привело к завышенным оценкам — все глобальные секторы стали дорогими по сравнению с 20-летней историей. Это делает рынки уязвимыми к потрясениям, таким как угроза для энергоносителей со стороны конфликта с Ираном. Тем не менее, Оппенхаймер подчеркнул, что «большинство геополитических потрясений последних лет не оказали долгосрочного влияния на рынки».

( Читать дальше )

Цены на какао упали на 75% по сравнению с пиковыми значениями 2024 года, и в последнем аналитическом обзоре Goldman Sachs отмечается, что худший период «шоколадного шока» для производителей шоколада, возможно, наконец-то проходит после того, как он был вызван резким ростом цен на какао-бобы в течение 2023, 2024 годов и первой половины 2025 года. Это предполагает, что снижение цен на шоколадные батончики в супермаркетах может произойти уже в этом году. На этом фоне Goldman Sachs подтвердил рекомендацию «Покупать» для двух акций кондитерских компаний.
Аналитики во главе с Сэм Дарбишир заявили, что мировые затраты на производство шоколада должны снизиться на целых 10% в 2026 и 2027 годах. Она отметила, что погодные условия в Западной Африке — мекке мирового какао-производства — способствовали увеличению производства в предстоящий сезон, что привело к стабилизации мировых поставок. Дарбишир отметила, что кривая фьючерсов на какао больше не привязана к прошлому периоду, и поставка в декабре 2027 года теперь на 17% дороже, чем поставка в марте 2026 года.

( Читать дальше )

Goldman Sachs (экономический ресерч) отмечает, что Банк России продолжил цикл смягчения и снизил ключевую ставку ещё на 50 б.п. до 15,5% — вопреки ожиданиям паузы по консенсусу. При этом оценка фазы цикла у регулятора, по их мнению, существенно не изменилась: ожидается закрытие разрыва выпуска в ближайшие месяцы, постепенное ослабление напряжения на рынке труда и сход устойчивой инфляции к цели 4% во второй половине года.

Также упоминается повышение прогноза инфляции на конец года до 4,5–5,5% (из-за сдвига разовых факторов), сужение диапазона среднего уровня ставки до 13,5–14,5% и более высокий ориентир по ставке на следующий год (8–9%).

Вывод Goldman Sachs: разовые ценовые корректировки не должны «разбалансировать» ожидания, базовый сценарий — дальнейшее снижение ключевой ставки с траекторией к ~12% к концу года.

Источник: xsnap.ru

Сначала обрушились акции SaaS (в частности, и программного обеспечения в целом), затем частные кредитные организации, потом страховые брокеры, затем во вторник сильно пострадали  финансовые компании и брокерские фирмы, вчера резко упали акции компаний, предоставляющих услуги в сфере недвижимости, а сегодня настала очередь акций логистических компаний, поскольку инвесторы, следуя за развитием искусственного интеллекта, запаниковали из-за уязвимости сектора перед новейшими приложениями и инструментами искусственного интеллекта, способными разрушить бесчисленные отрасли. В то время как жестокий «шумный рынок искусственного интеллекта» затронул еще один сектор, мы наблюдаем болезненную распродажу акций крупных транспортных компаний, таких как DSV и Kuehne and Nagel, которые упали на двузначные проценты.
Распродажа связана с пресс-релизом компании Algorhythm Holdings, «ведущей компании в области технологий искусственного интеллекта», опубликованным в 9:15 утра по восточному времени, в котором сообщалось, что ее «платформа SemiCab, внедренная в реальных условиях у клиентов, позволяет внутренним операциям клиентов увеличить объемы грузоперевозок на 300–400% без соответствующего увеличения численности персонала».

( Читать дальше )

Волна разрушительных изменений в сфере искусственного интеллекта, которая совсем недавно обрушилась на сектор программного обеспечения, в понедельник ударила по страховым брокерам, и потери продолжились во вторник, поскольку акции большинства компаний в этой отрасли упали после сообщений Reinsurance News и других источников о том, что OpenAI одобрила первое страховое приложение на основе ИИ на платформе ChatGPT, разработанное испанской цифровой страховой компанией Tuio. В понедельник акции страховых брокерских компаний в среднем упали на 9% в ответ на новости: среди худших показателей оказались акции Willis Towers Watson, которые понесли самые значительные потери, упав на 13%. Акции Arthur J. Gallagher упали на 9,4%, а Aon — на 8,5%. Акции Ryan Specialty и Brown & Brown снизились на 8% и 7% соответственно, а акции Marsh & McLennan — на 7%. Страховая компания AIG показала более скромное снижение на 2%.
Реакция рынка последовала после того, как OpenAI объявила, что приложение Tuio, работающее на основе инфраструктуры распространения ИИ WaniWani, позволяет пользователям ChatGPT получать персонализированные предложения по страхованию жилья непосредственно в режиме диалога, а возможность покупки появится в ближайшее время.

( Читать дальше )